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折現因子
解釋
考慮了資產的時間價值,相同的一筆資產,立即取得、1年後取得、20年後取得,只要時間點不同,必定具有不同的時間價值,因為越早取得的資金,可以透過投資或儲蓄創造出更多的貨幣價值,因此考量在不同時點上,任何1元現金流量的相對價值就是折現因子,只要將不同時間點的資產價值,乘上該時間點對應的折現因子,就可以將資產價值轉換成同一期間(常常是轉換成當下)進行比較。
舉例來說,假設你現在取得100萬元,你會將錢存進銀行,並且確定收取1%的利率,明年的今天你將會擁有100萬 × (1 + 1%)= 101萬元,所以於「現在」給100萬元,和「一年後」給101萬元將具有相同價值,相對來說,如果現在和一年後都只給100萬元,「現在」給和「一年後」給比起來,一年後給的價值會較低。我們將「未來資產價值」,換算成「現在資產價值」的做法,就是將未來資產價值(簡稱終值(future value))乘上折現因子即為現在資產價值(簡稱現值(present value)),因此折現因子如前例,即為1 / (1 + 年利率R)= 1 / 1.01 = 0.99,也就是在年利率為1%下,一年後的100萬元,約等於今天的99萬元。
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