沖銷式干預,Sterilized intervention,高點研究所

詞條

Sterilized intervention

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沖銷式干預

解釋

沖銷這個詞，能應用的範圍其實比較廣泛，但我們比較常遇到它在國際金融的外匯市場中，指的是「調控外匯市場的同時，一邊維持市場上本國貨幣供給不變」，政府若以此為目標，那麼政府就採取了沖銷式干預，或直接稱為採取沖銷政策。
在固定匯率制度下，央行會利用外匯存底，到外匯市場中的買賣外幣與本國貨幣以控制匯價。當外匯市場中的外幣價格高於固定匯率想盯住的名目報價時，央行將賣出外匯，並同時收回台幣，透過增加外匯供給，以壓低匯價，並減少本國貨幣供給，以拉升本國貨幣的價格。央行售出外匯存底後，外匯存底會因此減少，又同時收回本國貨幣，則市場上的本國貨幣供給也發生減少，央行若採取沖銷政策，要維持貨幣供給不變，就必須同時買入公債，放出本國貨幣來增加貨幣供給，以維持與控制匯率前相同的貨幣供給數量；相反的，如果當外匯市場中的外幣價格低於固定匯率的目標價時，央行將買入外匯，並同時放出本國貨幣，透過增加外匯需求以拉升匯價，並增加貨幣供給，藉以壓低本國貨幣的價格，但武舉將導致外匯存底增加，又因為放出本國貨幣，市場上的本國貨幣供給也將增加，若央行採取沖銷政策，要讓貨幣供給減少回原水準，就必須同時賣出公債，收回本國貨幣以維持貨幣供給不變，這種調控市場上本國貨幣數量，以達成貨幣供給不變的操作方法與政策，就稱為沖銷政策。

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